故如果剛加入基本面陣營的您，想要同樣精確地掌握總經的脈絡，筆者倒是建議：不妨從總體經濟的結構下手，並建立長期的追蹤習慣。如此便不難在判斷上和信心上建構出堅硬的基礎。這項訓練不僅有益於投資人決策，企業管理者在決策上也同樣受益。
如果您對於PMI觀察法的判斷上仍有疑難，歡迎您來信詢問(jia35897@gmail.com)。
繼續把7/1晚上出爐的ISM PMI做個評論，表格及解說圖如下：
原先，我們己知前月整體總經結構是一路向下的，不過隨著股市受到修正，加上國際能源署（ＩＥＡ）釋出戰略庫存原油，投機性的國際油商抛售原油，使得油價如預期般回落到９０美元附近。可是現階段國際資金依舊氾濫，唯有找尋投資機會才是資金唯一的出路。故前一陣子物價太高壓抑製造端生產的現象，總算有機會趁機進料回補一下庫存。而ＰＭＩ一出，果然不出所料，零售庫和製造端庫存均同步增加，而零售商庫存的增幅及其零售商庫存指數的超低水位，可見補庫存之需求之高。
在補庫存的需求帶動下，就業也稍獲舒緩，故預期本月即將公布的營收部份也將隨之微幅成長。國際資金避險需求也可望降低。
唯本月份在消費者信心部份，依舊低迷，筆者認為消費者感受到的物價變化會比生產者物價變化來得慢，理由為：沒有生產者降價，何來低廉的消費者物價呢？故這個月景氣狀況可用調整階段來表示，但是應用中立偏多看待。
而整體來說，美國６月進口仍持續衰退，出口也是小衰局面，表示景氣仍在調整階段。決定未來景氣的關鍵仍在通膨（油價）能否持續降溫。經濟政策上必須朝向降低失業率方向前進，景氣才能重返成長的道路。
PS: 7/11(一)進階班主題為「總經結構性深度分類剖析」，地址為台北市內湖區，請提前報名。
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